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2012年上半年LED需求呈現快速上升趨勢，照明和背光LED需求2季度環(huán)比增速達10%以上，臺灣芯片、封裝和背光模組企業(yè)7月營收出現年內的首次同比正增長，增速分別達到5%、10%和7%，主要企業(yè)2季度產能利用率逐步提升至90%以上，上游芯片企業(yè)的業(yè)績大幅回升顯示出LED需求出現實質性的恢復。隨著廣東省政策的出臺，國內LED照明政策也進一步明朗，此外國內已上市的大量LED封裝企業(yè)產能也進入釋放期，下半年LED需求和產業(yè)經營環(huán)境逐步向好。 LED產業(yè)已經度過盲目擴張期，上游MOCVD設備的快速增加基本告一段落，新增設備數量大幅下降，國內2012年上半年LED投資額大幅下降63%，外延片投資占比僅8%。從Aixtron和Veeco的中報來看，2012年兩家公司MOCVD訂單均大幅下降，兩家公司均對2013年產業(yè)需求樂觀，我們預計產業(yè)在2013年之前不會有太大新增產能釋放，而三安的設備均已到位，產能2012年將進入快速釋放期。 2011年LED需求不振，上游產能快速擴張導致產品價格大幅下降，2012年以來隨著下游需求的逐漸回升，主要LED芯片價格降幅已經逐步收窄。按照我們的預測模型，隨著2012年LED照明需求的啟動，全球LED供需比例由120%以上將逐步下降至100%以下，供需逐漸趨緊;此外藍寶石襯底供需比例將維持在100%以上，藍寶石襯底短期價格預計將維持平穩(wěn);芯片價格跌幅收窄和原材料成本壓力下降將有效緩解芯片企業(yè)的盈利能力下滑趨勢。 三安光電目前已經成為國內規(guī)模和技術領先的LED芯片生產企業(yè)，目前公司芯片產品性能已經基本同臺灣企業(yè)持平，并已經進入主流的LED封裝企業(yè)。公司今年有望迎來主業(yè)拐點，蕪湖目前MOCVD投產臺數已經達到80臺以上，平滑測算公司今年芯片產能較去年大幅提升100%以上，隨著公司產能的釋放，公司的毛利率也有望逐步企穩(wěn)，2012年公司將逐漸轉向以主業(yè)為主的良性增長模式上，隨著LED需求的回升，公司的成長前景良好。
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